新老基金持续热销 明星基金经理仍是首选目标
近来受海外市场暴跌影响，春节后的“深蹲起跳”走势迎来变化，沪深各主要指数进入大幅震荡模式，2月26日科技股全线下调。
在行情跌宕起伏中，有两个现象值得关注：那就是有相当一部分老基金今年以来的涨幅都在20%以上，公募赚钱效应持续彰显。而随之而来的新基金发行异常火爆。截至2月25日，在短短不到两个月的时间内，新发基金的数量就达到了118只，发行总份额更是超过了2500亿，热销的基金大多是顶着资深基金经理的光环受到基民热烈追捧。这个数字差不多是去年总量的四分之一。
尽管基金市场出现较为火热的购买热情，但从近两年投资者开户数量上来看，似乎与市场的表现出现了一定程度的背离。虽然2018、2019年上海交易所新增股票账户低于2016-2017年，但主动权益类公募基金发行规模却显著增加，2019年更是近十年来仅次于2015年的第二发行高峰。仅2020年1月一个月，基金发行规模就达到915亿元，显著高于2019全年的平均水平（490.1亿元），这也表明，在个股涨跌幅分化加剧、权益类公募基金产品超额收益率较高的背景下，申购基金正在取代直接炒股，成为居民存款搬家入市的重要方式。
在新基金发行火爆的情况下，由于投资者认购热情太过火爆，很多基金公司为了控制基金的发行规模，对新基金采取了限量发售和“末日”比例配售的政策，这在以往是很少见的。
因而，最近又出现了新老基金哪个更好的讨论。究竟该申购新基金还是老基金，哪种方式更有优势。
我们都知道，监管层对基金的仓位比例有一个最低和最高的限制，按照最新的规定，股票基金的持股比例是80%-95%。运行较长时间的老基金，一般都是高仓位运作的，持仓比例在规定范围之内。
但是新基金在成立时都是空仓的，需要在一个周期内将仓位加上去，一般新基金建仓是1-6个月，建仓的时间以及节奏不一而论，具体由基金经理根据行情和投资策略来决定。在建仓期，新基金是处于封闭状态的，此时既不能申购也不能赎回。
而正是由于仓位比例的不同，所以在不同的行情之下，就体现出了新老基金的优劣势了。我们分不同的行情来看。
牛市时：老基金占优，新基金处于劣势。
因为新基金在成立初期时仓位较低，完成建仓还需要一段时间，此时牛市可能已经涨了一段时间了。另外，在牛市上涨期间建仓的话，会无形之中拉高基金的建仓成本。而老基金不同的是，它们的持仓比例较高，能够充分享受到新基建仓期间的这一段涨幅。
熊市、震荡市时：新基金占优，老基金处于劣势。
当然，遇到熊市或者震荡市时，此时新老基金的优劣势就发生了逆转。在下跌时，由于老基金仓位较高，而且降低持仓有一定的困难，所以很多基金只能选择硬抗，因而不能有效的控制风险。
而新基金就不一样了，由于仓位比较低，净值不会受到下跌的影响，能够有效的控制风险。另外就是，此时基金经理有更多的时间去研究和精选股票，能够更加从容的逐步减仓，而且减仓成本会更低，未来能够享受的收益就更高。
从以上分析我们可以看到，是买新基金还是老基金，在不同的市场行情各有优劣，并不是一个非此即彼、非黑即白的绝对命题。如果认为是牛市的话，可能买老基金占优；如果要是判断是熊市底部，买新基金好一点。这也是 “牛市买老基，熊市买新基”的由来。
但是这又引出了另一个问题，那就是如何准确的判断牛熊市。这是一个宏大而又很难回答的问题，恐怕对于大部分的投资者来说，并不具备这种提前预判的能力。很多时候，只有当行情走出来之后，我们才能够判断是牛市还是熊市。
市场专业人士认为，不论是新发基金还是老基金，最重要的是选择靠谱的长期业绩优异的基金经理，以及整体投研实力强的基金公司，来解决择时和选股的难题，我们只要跟随长期持有即可。
不过针对近期火热的科技股，有投资专家已在提醒大家，由于近期涨幅较大，可能有回调的风险。如果购买的都是科技创新相关的基金，虽然同时持有多只基金，但是资金投资的集中度会非常高，一旦市场风格发生转换，就会面临较大的投资风险。
所以理财专家建议，大家可以做资金的配置，不要把鸡蛋都放在同一个篮子中，考虑分散申购其他相关性更低的基金，如能布局估值更低的可投港股市场的基金，可能会相对更有优势。
现有沪港深基金中，由超17年沙场老将、嘉实基金港股通投资策略组投资总监张金涛管理的嘉实沪港深精选是市场上的旗舰产品。Wind数据统计，截至今年2月20日，嘉实沪港深精选基金自2016年5月27日成立以来净值增长77.45%，较同期上证综指和恒生指数超额收益分别为70.09%和42.09%，在全市场同期成立的股票型陆港通主题基金中业绩排名第1。
在2017年度收益率达51.43%，高居同类前三，于2018年分别斩获中国基金业金牛奖、明星基金奖以及金基金奖“大满贯”称号。张金涛是嘉实沪港深3.0投研模式的领军者，投资方法论成熟，核心选股方法为估值便宜+盈利边际改善+优质白马，追求戴维斯双击型投资机会。
如果前期有参与比例配售基金申购的话，不要让配售退回的资金躺在账户中，白白浪费最近市场回调带来的低成本入场时机。可以考虑重新选择目前正在市场发售的新基金或者是其他的投资机会。
目前正在各大渠道热销的嘉实回报精选不仅可以投资A股，也可以投资估值更低的港股。这也是巾帼女将常蓁的全新力作，常蓁本硕均毕业于清华大学，毕业后先后在建信、嘉实从事消费等行业研究，积累了长期深厚的消费、医药健康等领域投研经验，期间挖掘大量优质个股。拥有近14年证券从业经历，是经验丰富的实力战将。目前管理的嘉实回报和嘉实优化红利均曾同时斩获金牛奖和明星基金奖。
