小狗电器存隐忧 未来之路忐忑

2018-04-20 13:14
来源: www.icaimi.cn
作者: 财米网编辑

/蒋海伦 

2016年12月,主打电商品牌的小狗电器互联网科技有限公司(以下简称“小狗电器”)成功在新三板挂牌,仅仅依靠早期的资本积累和快速的资金循环摇身一变成为“国内互联网小家电第一股”。在此之前,小狗电器一直保持着“零融资”的纪录,这在新三板众多公司中并不多见。

挂牌新三板成功后,小狗电器创始人檀冲曾表示,“新三板只是第一步,小狗电器的目标是IPO。因为财务报表需要连贯性,小狗电器要到2017年才具备申报IPO的条件,通过先上新三板做一个预演也很好。” 2017年12月29日,小狗电器如约开始转战主板之路。根据证监会披露的小狗电器首次公开发行股票招股说明书,拟在深交所公开发行不超过1067万股,发行后总股本不超过4267万股,保荐机构为中国国际金融股份有限公司。

在招股书披露之前,小狗电器实控人檀冲发起了两起股权转让。2017 年 9 月,檀冲与江淦钧和柯建生分别签署《股权转让协议》,约定檀冲以每股 31.25 元的价格向江淦钧和柯建生分别转让 32万股股份。2017 年10月,檀冲与信度投资达成协议,檀冲向信度投资转让48万股, 转让价格为31.25元/股,转让完成后信度投资持有发行人1.50%股份。

而江淦钧和柯建生是索菲亚(002572.SZ)的实控人,这是一家定制衣柜专业生产的企业,主要从事于制定衣柜及其配套定制家具的研发、生产和销售,主要产品为定制衣柜。不过,江淦钧在资本运作上的雷厉风行值得关注。近年来,江淦钧多次减持索菲亚的股份,获得巨额收益。分析人士表示,一般股东减持都会首先考虑企业的发展,而江淦钧的作风却“不同”,小狗电器未来也可能会走索菲亚的老路。可能会遭受江淦钧的大规模减持,进而引发小狗电器的股价出现动荡。

除了企业主动吸纳的上述隐患外,其业务模式单一也是不容忽视的。招股书中显示,在小狗电器营业收入中,吸尘器销售额占比持续占据主导地位,2014年度、2015年度、2016年度吸尘器营业收入分别为1.08亿元、1.63亿元、3.67亿元,2017年1~6月营业收入为2.28亿元,在当年度总营业收入中的占比分别为86.85%、70.59%、71.36%和71.48%。

分析人士表示,目前我国国内吸尘器行业的保有量只有6%,而国外的数字已经达到90%的水平,市场前景看起来很广阔,然而,这并不能掩盖小狗电器身上的隐忧。自成立以来,小狗电器一直将重心投放在设计研发吸尘器上,这就意味着一旦吸尘器行业景气指数下降,公司就可能面临增长瓶颈,严重者可能会导致企业盈利能力下降。

未来,小狗电器的股价需要提防江淦钧的“炸弹”,这对于广大投资者建立的市场信心也是一种考验,其次是企业的业务模式单一,这也是企业未来尤为重要的发展瓶颈,也是需要着重注意的。

 

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