无控股股东 山科智能冲击IPO还需克服重重困难

2018-01-12 9:09
来源: www.icaimi.cn
作者: 财米网编辑

杭州山科智能科技股份有限公司(简称“山科智能”)将拟于深交所创业板公开发行不超过1700万股,发行后总股本不超过6800万股,保荐机构为海通证券。招股书披露,山科智能本次IPO拟募资约2.01亿元,扣除发行费用后将全部用于年产200万套智能传感器项目和技术研发中心项目。

据招股书披露,山科智能主要提供智慧水务技术、产品和服务,通过研发及生产的智能型自动计量采集系统和供水仪表实时监控调度系统,应用于智慧水务中用水数据和智能管网数据的计量、采集和远程回传分析等重要环节,其主要销售对象为水务公司,多数为国有企业或事业单位。据了解,2014-2016年,公司实现营收0.99亿元、1.26亿元、1.54亿元,同期净利润分别是2617.94万元,1929.20万元、3304.67万元。

记者发现,山科智能无控股股东。山科智能招股书称,钱炳炯、季永聪、岑腾云、王雪洲、胡绍水签署了《一致行动协议》,为公司实际控制人,合计控制公司超过70%股份。钱炳炯持有公司19.71%的股份,担任公司董事长;季永聪持有公司12.80%的股份,担任公司董事兼总经理;岑腾云持有公司15.17%的股份,担任公司董事兼副总经理;王雪洲持有公司11.48%的股份,担任公司董事、副总经理兼董事会秘书;胡绍水持有公司5.43%的股份,担任公司董事兼副总经理。

虽然发行人实际控制人签署了《一致行动协议》,约定重大事项在各方协商一致的基础上发表一致意见,但由于发行人第一大股东钱炳炯的持股比例仅为19.71%,股权较为分散。分析人士称,企业的股权分散并不便于企业内部管理,一方面容易造成内部矛盾,另一方面易发生股权变更或实际控制人变更的风险,最终导致企业的主营业务变更或致使企业脱离原发展轨道。

市场竞争方面,随着我国国民经济的发展、居民生活水平的提高及一系列推动智能水表发展政策的陆续出台,目前我国智能水表行业进入了高速发展时期,在一定程度上给企业的发展提供了契机。同时业内分析人士称,由于国内智能水表处于发展初期,产业集中度低,企业数量多且规模不大,市场竞争十分激烈,普遍市场占有率较低。所以山科智能在面临着发展契机的同时,也面临着被行业洪流淘汰的风险。山科智能承认,良好的竞争市场环境能够激发企业改进和创新的动力,但是如果公司后续发展资金不足,无法持续创新,生产规模及管理水平落后,无法保持市场分额,仍将可能被同行业或新进的其他竞争对手赶超,对公司未来业务发展产生重大不利影响。毕竟现在企业冲刺IPO,而进军A股市场存在不确定性,山科智能仍需要自行筹措资金继续保持企业的技术先进性。

财务风险方面,山科智能称公司存在应收账款规模较大和存货规模较大的风险。2014-2016年末,山科智能应收账款净额分别为3687.73 万元、5664.24万元和6428.09万元,占相应期末资产总额的比例分别为33.25%、36.12%和31.00%,占相应期间营业收入的比例分别为37.18%、45.01%和41.63%。公司称,较大规模的应收账款增加了管理压力,加大了坏账损失的风险;且应收账款规模持续增加将减少公司流动资金规模,流动资金的不足可能对公司业务的拓展造成不利影响。同期,公司存货价值分别为2464.65万元、3438.95万元和5245.84万元,占相应期末资产总额的比例分别为22.22%、21.93%和25.30%,在资产构成中占比较高。公司存货主要由原材料和发出商品构成,合计占存货的比例在70%以上。公司称,如果未来各类存货价格下跌,存货减值将对公司的业绩产生不利影响;发出商品如长期无法完成安装验收环节,也将对未来的销售收入规模产生不利影响;发出商品由于已发至客户,仍可能由于管理不善引发存放损失风险。

 

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