石油价格战“三国杀”，捡便宜的“基会”到了？！
新冠疫情全球扩散叠加俄罗斯拒绝欧佩克减产协议，沙特降价及计划增产，原油市场遭遇需求端、供给端“双杀”，国际油价持续暴跌，在周一布油失守32美元关口，创历史第二大跌幅后，很多投资人按捺不住“抄底”的心思，不过考虑到原油期货太血腥，于是他们把目光聚集到了几款跟踪原油及相关标的的基金产品上。
国内原油QDII基金大致分为两类：一类是FOF基金，以海外原油ETF为主要投资目标，其最大的特色就在于净值走势与国际油价走势直接挂钩，相关度高；另一类是原油主题的股票型（指数型）基金，主要投资海外的相关石油指数成分股，影响因素更复杂，可能油价涨了股价不一定跟涨。
对投资者来说，投资原油相关基金，就是看重原油标的本身下跌所带来的的投资价值，所以肯定是选择与原油标的更加紧密，关联度更高的产品。国内现有原油基金中，直接投资于原油ETF基金的3只原油商品基金与油价关联度更直接。可以考虑从这一类主要投资于国外原油ETF、原油基金的FOF型产品中选择。目前多数原油QDII基金均已限购，只有嘉实基金的嘉实原油（160723.OF）还没有限购。
嘉实原油80%以上的仓位投资于海外原油ETF，紧跟原油现货走势，是在原油商品市场做被动投资的优秀工具。另外还有20%左右的现金仓位来调节仓位，力求减少油价下跌时对基金的净值影响。
短期仍有下跌风险，超低油价持续性较短
对于近期油价波动，嘉实原油基金经理刘志刚分析指出，此次石油价格战的主要目的是在阻碍美国页岩油的开发，从而打击美国石油企业。因此油价短期不会有明显反弹，未来1-2月内仍有下跌空间，但从长期维度，放远至未来一年，如果疫情在未来半年解决，年底油价或会重回50-55美元区间。信号是要看美国页岩油是否在未来3-6个月内出现明显的产量下跌或是库存见底迹象。
业界普遍预计沙特、俄罗斯的原油价格战不会持续很久，目前原油价格均支持不了两国国内的财务支出。同时，美国页岩油的成本估算在30-40美元左右，目前原油价格来看很多页岩油企业也是亏损的，产量会越来越少。综合来看，现在超低的油价不会持续太长时间。
“捡便宜”的正确姿势：分批&分阶段买入更佳
考虑到原油的影响因素很多，在不同时间有不同的主要矛盾。像本次油价下跌一开始是受全球疫情影响，现在市场最关注的数据是未来的原油产量。刘志刚认为，油价在未来一两个月还有下跌的风险，主要不是因为供给加大，而是疫情在国外对需求端的影响有多大还没有完全弄清楚。如果海外主要经济体国家需要很大力去控制疫情的话，很多民生跟经济活动也会减慢，对汽油、航油、柴油的需求影响是很大的，那时候油价有可能再跌一些。从一年的时间周期来看，油价恢复到正常水平概率很大。
但原油受到OPEC+谈判、美国页岩油、经济大势以及地缘政治等诸多因素影响，所以价格是较为难预测的，短期内可能还会剧烈波动，从风险角度考虑，用分批或分阶段买入的方式来介入原油基金较为稳妥。
嘉实原油(160723.OF)为LOF产品，嘉实原油场内部分(160723.SZ)可以直接在二级市场买卖，嘉实原油场外部分(160723.OF)可以在场外申购，今日申购份额，用T+1日基金净值确认。由于二级市场本身有涨跌幅限制，原油格猛烈下跌时，理财人士建议采用场外申购方式参与原油投资。o
